Geen toeval: Porsche uit DAX gezet
In dit artikel:
Oliver Blume, die zowel aan het hoofd staat van Porsche als van moederconcern Volkswagen, ziet Porsche als een van Duitslands waardevolste bedrijven. Beleggers delen die visie niet: na een beursintroductie die op 29 september 2022 even 86,76 euro bereikte (introductieprijs 82,50 euro) staat het aandeel nu rond 44 euro, en Porsche is uit de DAX verwijderd omdat de index alleen ‘winnaars’ wil vertegenwoordigen.
2024 was voor Porsche een slecht jaar: de verkoop daalde met 6,3 procent tot 312.000 auto’s. Grote problemen waren de stevige concurrentie van Chinese fabrikanten (bestellingen in China kelderden met 32,7 procent) en productieproblemen bij een toeleverancier, waardoor 17.000 Macans niet konden worden gebouwd. Dat alles resulteerde in een nettowinst van circa 1,56 miljard euro met een bedrijfsrendement dat zakte van 18 naar 14 procent.
Het slechtere beeld zette zich in 2025 voort: in de eerste helft liep de verkoop in China opnieuw 28 procent terug. In Noord-Amerika zijn orders wel goed, maar Porsche lijdt onder een zwakke dollar en hoge invoerheffingen uit de VS — die alleen al ongeveer 150 miljoen euro per maand kosten. Een Amerikaanse fabriek bouwen is geen haalbare optie vanwege de relatief beperkte volumes van het merk.
De financiële verwachtingen zijn fors bijgesteld: Porsche richt op een winstmarge van 5–7 procent dit jaar tegenover 14 procent vorig jaar. De winst in de eerste jaarhelft viel 66,6 procent terug tot 718 miljoen euro. Als tegenmaatregelen denkt het bestuur aan prijsverhogingen en forse kostenbesparingen; eerder werd al bekendgemaakt dat 1.900 banen verdwijnen en een nieuwe ontslagronde wordt voorbereid.
Analisten wijzen ook op bestuurlijke oorzaken: critici zeggen dat Blumes dubbele rol bij Volkswagen en Porsche strategische fouten mogelijk heeft bevorderd omdat er geen fulltime CEO voor Porsche was. Bovendien zijn toekomstige productplannen riskant: de nieuwe elektrische 718-lijn doet minder hoopvol aan dan gedacht en de ontwikkeling van een zevenzitter elektrische SUV is stopgezet, wat extra afschrijvingen en een nog grotere afhankelijkheid van succes bij nieuwe modellen betekent.
Kortom: Porsche kampt met dalende verkopen, sterke buitenlandse concurrentie, wisselende valutakrachten en hinderlijke importtarieven; het management probeert door prijsverhogingen en personeelsreducties het tij te keren, maar het uitblijven van succesvolle nieuwe modellen en de huidige marktdruk verklaren waarom beleggers het aandeel niet langer als DAX-winnaar zien.